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Taux de hachage du Bitcoin baisse presque la moitié et le coronavirus suspectés

Le taux de hachage du réseau Bitcoin ( BTC ) a pris une pente abrupte le 26 mars, chutant de 15,95%, soit un creux de 45% par rapport à ses sommets de 2020. Le taux de hachage a chuté de 136,2 quintillions de hachages par seconde du 1er mars au seulement 75,7 EH / s le 26 mars, selon les données de Blockchain.com.

Le site analytique Coin Dance a rapporté des résultats similaires, le pic de 2020 se situant à environ 150 EH / s le 5 mars, puis tombant à 105,6 EH / s 10 jours plus tard, montrant ainsi une baisse de 29%.

Les effets combinés de la baisse du taux de hachage et de la sortie consécutive de mineurs du marché ont sans doute provoqué l’un des plus grands coups portés au réseau Bitcoin depuis 2011. L’impact négatif est difficile à évaluer pleinement à l’heure actuelle. Cependant, les raisons de l’effondrement sont contestables et sont attribuées à un certain nombre de facteurs – de la réduction prochaine de la BTC de moitié et de la pandémie de coronavirus qui fait rage à une récession mondiale provoquant le départ des mineurs du marché.

Pourquoi cela arrive-t-il?

Le taux de hachage du réseau Bitcoin est conçu de telle manière qu’il ajuste la difficulté de calcul du processus d’extraction après tous les 2016 blocs – ce qui se produit environ toutes les deux semaines. La corrélation est directement proportionnelle: si le taux de hachage augmente, la difficulté de calcul augmente également et vice versa. La mesure donnée est conçue pour augmenter le défi des blocs miniers, rendant le processus plus gratifiant.

La baisse de 15,5% a eu un impact direct sur la diminution des difficultés d’extraction d’une mesure de 16,5 billions à 13,9 billions le 26 mars, ce qui signifie qu’un grand nombre de mineurs s’étaient déconnectés de la chaîne. Une telle tournure des événements était attendue après les événements turbulents du mois dernier, qui ont vu le Bitcoin rouler à 3 600 $, affichant une baisse de 60%. En conséquence, de nombreux mineurs auraient jugé peu rentable de continuer à exploiter et à faire fonctionner l’équipement, qui consomme beaucoup d’électricité.

Les mineurs quittent-ils vraiment le marché?

Les taux de hachage et les difficultés d’extraction sont directement corrélés et ont toujours été les pionniers du soi-disant « cycle de capitulation des mineurs» , ce qui signifie que l’exploitation minière est rentable tant que le prix du BTC reste élevé. Au fur et à mesure que la difficulté de calcul augmente, les mineurs dotés d’un équipement de faible puissance sont obligés de vendre leurs actifs pour continuer à exploiter, ce qui entraîne une augmentation de l’offre de Bitcoin. Lorsque les mineurs sont incapables de rivaliser, ils quittent le marché, ce qui entraîne une baisse du taux de hachage.

Walter Salama, le responsable de la conformité de la société minière Bitpatagonia, a déclaré à Cryptomonnaieactu qu’il était enclin à penser que le départ des mineurs avait contribué à la baisse du taux de hachage:

«Tous les mineurs investissent pour une entreprise à long terme et contribuent à la blockchain. Les mineurs moyens à petits, beaucoup ferment, nous avons tous fait les mêmes erreurs, nous sommes entrés dans l’industrie avec des coûts de machines très élevés et avec un Bitcoin qui n’a cessé de baisser de valeur et quand nous avions un prix attractif à vendre et récupérer, nous n’avions pas de stock car nous étions toujours obligés de vendre mal pour survivre. »

Pierce Crosby, le directeur général de TradingView, a expliqué à Cryptomonnaieactu qu’une grande partie de la volatilité du taux de hachage est basée sur des limites de prix programmatiques fixées pour différentes plates-formes minières. En raison des calculs sur les récompenses de taux de hachage, plus le prix est bas, plus la marge par calcul est faible, donc ces plates-formes vont probablement ralentir jusqu’à ce que les prix rebondissent et que les marges augmentent, a déclaré Crosby.

La théorie a été mise en pratique le 26 mars et a conduit à une réinitialisation de la difficulté de calcul du réseau. Alors que la difficulté diminuait, le cycle de capitulation des mineurs a bouclé la boucle. Cela peut continuer jusqu’à ce qu’il ne reste que les plus forts, mettant en évidence l’un des défauts fondamentaux du réseau Bitcoin.

Cependant, de nombreux experts ne sont pas d’accord avec le fait que la récente baisse du taux de hachage BTC a quelque chose à voir avec la capitulation des mineurs. Donnell Wright, un mineur et consultant en conformité de blockchain, a déclaré à Cryptomonnaieactu:

«Les mineurs pourraient capituler, mais je ne pense pas que ce soit le cas actuellement, surtout si près de la réduction de moitié de la CTB. Habituellement, après la réduction de moitié, nous finissons par voir une énorme flambée des prix, donc sur la base des données précédentes, il serait préjudiciable de capituler. »

Autres facteurs contributifs

Cependant, il pourrait y avoir un certain nombre d’explications raisonnables pour expliquer pourquoi le taux de hachage du réseau BTC a diminué, comme l’a ajouté Wright:

«Il se pourrait que les mineurs soient en concurrence avec des technologies plus récentes, ils devront donc peut-être arrêter les mineurs actuels pour mettre à niveau. Il est également probable que les opérations minières soient forcées de fermer temporairement en raison de COVID-19, selon la région. Je ne pense pas que la baisse soit liée à la réduction de moitié, ce qui pourrait inciter les gros acteurs à exploiter – après coup. »

Vector Moranov, mineur et membre de la Fondation Bitcoin, a indiqué à Cryptomonnaieactu qu’en dehors d’une relation directe entre la baisse du taux de hachage BTC de mars 2020 et le prix du Bitcoin, les mineurs craignent également une crise économique qui pourrait survenir en raison de la pandémie de coronavirus. .

Une baisse du taux de hachage pourrait également être causée par un déficit de mineurs et la fermeture d’exploitations et de production en Chine , ainsi que par la hausse du prix des équipements. Plus de 30% de l’exploitation minière a lieu en Chine, selon Sidharth Sogani, fondateur et PDG de Crebaco, une société de recherche et de renseignement axée sur les projets de blockchain et de cryptographie, a déclaré à Cryptomonnaieactu:

« La Chine étant sous verrouillage est l’une des raisons pour lesquelles le taux de hachage a diminué parce que les installations minières ne fonctionnent pas à leurs meilleures capacités. »

Sogani a ajouté que les nouvelles machines d’extraction ASIC mises à niveau spécialement pour la division par deux du BTC à venir ont également été affectées. La pandémie a jeté une clé dans le calendrier d’introduction de nouvelles plates-formes minières, entraînant une vente de BTC. Compte tenu de l’immense mise à niveau du matériel qui a eu lieu en 2019, la durée de vie de cet équipement pourrait prendre fin, car l’augmentation presque double du taux de hachage au cours du premier trimestre de 2020 a comprimé les marges d’exploitation.

En outre, Bitcoin a corrigé son prix en introduisant un effet multiplicateur sur les faibles marges, conduisant à la capitulation des mineurs inefficaces. La production mensuelle par les mineurs de plus de 54 000 nouveaux Bitcoins chaque bloc fait également baisser le prix de la pièce, entraînant une offre excédentaire.

La pression pour vendre Bitcoin afin de maintenir l’équipement minier est immense, car les mineurs peuvent toujours essayer d’obtenir des marges bénéficiaires importantes. Cela conduit à une situation de «survie des plus aptes», car les mineurs expérimentés avec des marges élevées accumuleront un pourcentage plus élevé du Bitcoin nouvellement créé et ne les vendront pas pour maintenir leurs opérations.

Malgré l’aspect technique, l’impact du COVID-19 et la forte baisse du S&P 500 sur le prix de la BTC sont également de puissants facteurs contributifs qui pourraient diminuer l’intérêt des mineurs pour la pièce. Vincent Poon, vice-président de Bithumb Global, a noté que la situation économique était le facteur qui avait le plus affecté le taux de hachage de la CTB. Il a déclaré à Cryptomonnaieactu:

«Je crois que les mineurs n’ont pas quitté le jeu, la baisse du taux de hachage est due aux turbulences mondiales similaires à d’autres actifs et à la sortie des régimes de Ponzi, dont il existe encore une poignée. Historiquement, la réduction de moitié a fait augmenter le prix à court terme. Les mineurs sont bien conscients de la réduction de moitié et représentent un risque calculé lorsqu’ils investissent dans des machines d’extraction. Certains mineurs pourraient démissionner, mais cela signifie également qu’ils ont obtenu plus de parts de marché, ce qui est une bonne chose pour les mineurs en général. »

Scénario possible

Tout dépend du prix de la BTC et des conditions du marché mondial, car une baisse significative des difficultés d’exploitation minière et une possible augmentation de la BTC au-dessus de la barre des 6000 dollars pourraient encore rendre rentables les équipements miniers plus anciens comme Antminer S9 de Bitmain. Le marché de l’extraction de crypto-monnaie et les mineurs sont très actifs, fonctionnant simplement différemment, selon Stephen Gregory, le responsable de la conformité de l’échange de crypto CEX.io US.Il a affirmé dans une conversation par e-mail avec Cryptomonnaieactu:

«La semaine dernière, en plus d’une date de règlement mensuelle CME, nous avons vu plus de 50% des options d’intérêt ouvertes expirées dans Bitcoin seul. Pour moi, cela montre que les mineurs peuvent peut-être mettre certaines machines hors ligne pour réduire les coûts, mais sont toujours très actifs sur le marché en utilisant la gamme toujours croissante d’instruments financiers pour couvrir efficacement leurs risques. Bien que la théorie du «cycle de capitulation du mineur» […] ait encore du mérite; maintenant que les mineurs peuvent se couvrir avec des options et des contrats à terme, cela signifie qu’il existe plus d’une voie pour générer du rendement. »

Pendant ce temps, la situation a conduit de nombreux mineurs à commencer à basculer entre les réseaux Bitcoin et Bitcoin Cash ( BCH ) pour rester rentables. Cependant, cela pourrait commencer à changer le 8 avril lorsque BCH devrait réduire de moitié sa récompense de blocage. La même chose arrivera à la CTB vers le 15 mai.

Le pronostic à long terme est que le taux de hachage augmentera à mesure que l’exploitation minière sera institutionnalisée, selon Wright. Il a déclaré à Cryptomonnaieactu:

«Les entreprises continueront également de trouver des moyens innovants d’exploiter le BTC sans utiliser autant d’énergie et d’énergie. Cela seul pourrait introduire de nouveaux acteurs institutionnels dans l’espace, ce qui permettra au hachage de continuer à battre des sommets historiques. »

La dérivation de la situation actuelle se déplace directement vers un avenir proche et pose des questions sur l’état du Bitcoin après la réduction de moitié si les mineurs sont la principale source de pression de vente. Matt D’Souza a donné une réponse laconique à la question rhétorique dans son post Twitter : « 50% de pression potentielle en moins. » En d’autres termes, les mineurs à faibles marges sont immensément affectés par tout mouvement de prix négatif et quitteront le réseau.

Certains mineurs partagent ce point de vue. Moranov, de la Bitcoin Foundation, a déclaré à Cryptomonnaieactu que bien que certains mineurs fermeront leurs appareils à court terme, il y aura une grande vague de mineurs abandonnant le marché à long terme si la baisse se poursuit, en particulier en raison de la réduction de moitié de Bitcoin.

Cependant, de nombreux experts ont également suggéré des scénarios positifs. Historiquement, la capitulation des mineurs a été un signal d’achat, et un marché haussier suit toujours des périodes de récession, car le monde post-Bitcoin divisant par deux pourrait voir une sortie de mineurs et une redistribution des récompenses sous une pression de vente inférieure – ce qui pourrait potentiellement entraîner un prix Bitcoin augmenter.

Sogani a déclaré à Cryptomonnaieactu que, bien que le prix du Bitcoin puisse baisser immédiatement. À son avis, la CTB devrait briser son prix record dans un délai maximal de six mois, ajoutant:

«Ce n’est pas à cause de la réduction de moitié mais à cause de l’impression excessive de monnaie par les banques centrales dans le monde pour lutter contre COVID-19 et contrôler la récession. L’impression d’argent aide à court terme, mais dans quelques mois, nous verrons que cette récession se transformera en dépression qui durera plus de 24 mois. »

Wright a également partagé avec Cryptomonnaieactu son pronostic positif sur la baisse de moitié des prix après la BTC, affirmant qu’à long terme, la baisse du taux de hachage n’aura pas d’impact et qu’une tendance à la hausse des prix accompagnera la volatilité après la réduction de moitié, ajoutant: «Le hachage le taux a atteint des sommets sans précédent en janvier 2019, et le prix n’a pas suivi, ce qui a semé la confusion, puis la BTC a fait un voyage à 14 000 $ peu après. »

D’Souza a fait une prédiction plus précise, indiquant une période d’un an et déclarant que «les récessions suppriment généralement la plupart des actifs – en particulier les actifs à risque, tels que Bitcoin. Nous n’appelons pas les fonds. Historiquement, pendant la capitulation des mineurs, les rendements sur 12 mois ont été favorables. » Cependant, certains analystes suggèrent que le taux de hachage pourrait encore baisser. Par exemple, Crosby a déclaré:

«La détérioration des différents taux de hachage des pièces est visible pour la communauté des investisseurs au sens large, crée un pessimisme quant à la valeur fondamentale d’une monnaie. Si cela est «appliqué», le prix baisse encore et le taux de hachage diminuera également. Spirale descendante. »

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